Full metadata record
| DC Field | Value | Language |
|---|---|---|
| dc.contributor | Faculty of Business | en_US |
| dc.contributor.advisor | 唐宪生 (AF) | en_US |
| dc.contributor.advisor | 蒋励 (AF) | en_US |
| dc.creator | 张锐武 | - |
| dc.creator | Zhang, Ruiwu | - |
| dc.identifier.uri | https://theses.lib.polyu.edu.hk/handle/200/13353 | - |
| dc.language | Chinese | en_US |
| dc.publisher | Hong Kong Polytechnic University | en_US |
| dc.rights | All rights reserved | en_US |
| dc.title | 市场差异与并购绩效 — 基于中国上市公司跨境并购的实证研究 | en_US |
| dcterms.abstract | 在经济全球一体化和自由化的趋势和背景下，跨境并购成为尤其是新兴国家进入国际市场的重要途径，但是对于新兴市场国家而言，跨境并购尤其是发达国家的公司将会面临着较大的市场差异带来的交易成本，这导致并购效率较为低下。受文化差异、东道国经济水平、公司治理差异等众多因素的影响，中国企业海外并购面临着失败率高、回报率低等诸多挑战，海外并购失败率高达 67%，远高于世界平均 50%的水平。在全球商业服务业中，文化差异，市场差异和公司治理差异等国家层面的因素影响跨境并购的成功率以及并购之后的融合程度，进而影响跨境并购的短期和长期并购绩效。本文选择 Thomson Reuters数据库中1993-2017年中国企业跨境并购的项目为研究样本，实证检验了目标国与中国当地的市场差异对中国当地企业跨境并购绩效的影响，检验并且区分了不同层面的市场差异对跨境并购绩效的影响，以及市场差异对跨境并购绩效的影响机制。 | en_US |
| dcterms.abstract | 实证结果表明，东道国与中国的市场差异是企业跨境并购绩效的重要影响因素，其中文化差距起主要作用，语言差距和公司治理差距的影响较小。文化的形成是长期的历史和环境因素综合作用的结果，难以被复制和模仿，因此文化差异在跨境并购后需要长时间的融合。而随着全球化的深入，语言和公司治理的差异则更易于被目标公司所理解，便于融合，因此，文化差异是跨境并购最重要的直接影响因素。 | en_US |
| dcterms.abstract | 此外，市场差异对跨境并购的负向影响主要体现在 100%并购组，多元化并购组，无现金支付组以及并购发达国家组。原因在于并购方 100%并购目标公司要求目标公司完全遵循并购方所在国家的运作模式和文化标准，其面临的市场差异融合的难度更大，并购不同行业的公司则要求并购方更为精确的理解与被并购方的市场差异，无现金支付意味着双方的信息不对称程度更大，需要克服的阻碍和差异更大，而由于中国是发展中国家，与发达国家的差异更大。因此， 100%并购组、多元化并购组、无现金支付组和并购发达国家组需要克服和融合的差异更大，市场差异对跨境并购的负向影响更为显著。 | en_US |
| dcterms.abstract | 本研究使用外来者劣势理论（ LOF），代理理论和信息不对称理论为本文的基本理论来解释市场差异对跨境并购绩效的影响机制，跨境并购中，外来者劣势造成了跨境交易的不熟悉成本、歧视成本和关系成本，而跨境交易的代理成本更高，信息不对称作用更高，这些因素阻碍了跨境交易的顺利进行和跨境交易后人力资本和管理理念的融合，从而降低了跨境并购绩效。 | en_US |
| dcterms.abstract | 本研究对中国企业跨境并购具有重要的实践意义，以及对中国政府的双边投资制度安排也提供了丰富的理论支撑。一方面，中国企业未来的跨境并购应重视并减少与目标国在文化、语言和公司治理上的差别，积累跨境并购的经验，重视与目标企业文化融合。另一方面，中国政府也应进一步推进双边投资制度安排以营造良好外部环境。 | en_US |
| dcterms.alternative | Market differences and M&A performance : an empirical study based on the cross-border M&A of Chinese listed firms | en_US |
| dcterms.extent | 79 pages : color illustrations | en_US |
| dcterms.isPartOf | PolyU Electronic Theses | en_US |
| dcterms.issued | 2019 | en_US |
| dcterms.educationalLevel | D.Mgt. | en_US |
| dcterms.educationalLevel | All Doctorate | en_US |
| dcterms.accessRights | restricted access | en_US |
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| File | Description | Size | Format | |
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