| Author: | 王辉 Wang, Hui |
| Title: | 中美关系波动与经济后果研究 —— 以光大同创为例 |
| Other Title: | Research on fluctuations in Sino-US relations and economic consequences : a case study of Guangda Tongchuang |
| Advisors: | 曾晓亮 (南方科技大學) 黄媛 (AF) |
| Degree: | D.Mgt. |
| Year: | 2026 |
| Department: | Faculty of Business |
| Pages: | xiii, 96 pages : color illustrations |
| Language: | Chinese |
| Abstract: | 2018 年以来，中美大国博弈持续升级，贸易摩擦与技术封锁交织演进，美国通过加征关税（最高税率达 125%）、扩大实体清单管制（累计制裁超 300 家中国企业）及出台《外国公司问责法》等多重手段，对中国高科技企业实施系统性压制。这一系列举措导致跨境经营企业面临供应链中断、技术获取受阻、合规成本激增等严峻挑战，企业价值与会计信息质量受到深远影响。在此背景下，本文以深圳光大同创新材料股份有限公司（301387.SZ）为案例，聚焦电子制造这一关键受冲击领域，探究中美关系波动对企业经济后果的作用机制。 本文基于贸易摩擦理论、资源依赖理论与制度理论，构建 “贸易成本—技术封锁—资本约束” 三维传导框架，采用案例分析与大样本实证相结合的研究方法，综合运用财务指标动态追踪、双重差分模型（DID）及倾向得分匹配（PSM），系统解析地缘政治风险对企业盈余管理行为及价值创造能力的重塑效应。 研究发现：首先，中美关系波动显著抑制企业盈余管理行为，关税成本上升（125% 税率导致毛利率压缩 5.2 个百分点）与技术封锁（EDA 工具断供延长研发周期 40%）倒逼企业提升会计信息透明度，操控性应计利润（DA）与政策冲击变量（Post）呈现 -0.335 的显著负相关；其次，企业价值呈现结构性分化，尽管短期盈利承压（2024 年销售净利率降至 0.69%），但市场对韧性企业给予估值溢价（Tobin's Q 与 Oversea×Post 交互项系数为 0.378），反映供应链重组（越南产能占比 32%）与技术替代（国产化率提升至 38%）的战略价值获资本市场认可；最后，传导机制存在非对称性，贸易成本冲击通过存货减值计提（2023 年计提 1.2 亿元）直接影响盈余质量，技术封锁推动研发支出资本化率（35%→52%）调整，体现策略性会计政策选择，资本约束触发港股双重上市（募资规模增 188%），优化融资结构但推高财务杠杆（权益乘数 2.92）。 本文的理论贡献在于：揭示政治风险通过会计信息质量与企业价值的双通道传导机制，验证监管压力下市场惩罚与治理协同的动态响应，并提出制造业企业规避、缓冲与转型的韧性三角框架。实践启示包括：企业需构建关税优化产能布局、技术自主替代体系及多元市场策略；监管部门应完善跨境审计协作与风险预警机制。本研究为全球化背景下企业应对地缘政治风险提供了理论依据与实证参考。 |
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| Access: | restricted access |
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